A informação consta na ata da última reunião do Copom, divulgada hoje. A elevação de juros realizada na semana passada foi a maior desde dezembro de 2002, que levou a taxa Selic ao maior nível em quatro anos.

"Prevaleceu, no entanto, a visão de que trajetórias de aperto da política monetária com passos de 1,50 ponto percentual [anunciado pelo BC], considerando taxas terminais diferentes, são consistentes, neste momento, com a convergência da inflação para a meta em 2022, mesmo considerando a atual assimetria no balanço de riscos", acrescentou o BC.

De acordo com o BC, a inflação ao consumidor segue elevada e tem se mostrado mais persistente que o antecipado. "A alta dos preços está mais disseminada e abrange também componentes mais associados à inflação subjacente", acrescentou.

Na ata da última reunião, o Copom informou que surgiram questionamentos relevantes em relação ao futuro do "arcabouço fiscal atual" (regras para as contas públicas), resultando em elevação dos prêmios de risco [juros futuros e dólar].

"Esses questionamentos também elevaram o risco de desancoragem das expectativas de inflação [elevando-as], aumentando a assimetria altista no balanço de riscos. Isso implica atribuir maior probabilidade para cenários alternativos que considerem taxas neutras de juros mais elevadas, avaliou.

Por conta disso, o BC informou que o viés (tendência) de alta da inflação "é agora maior do que o anteriormente considerado" e concluiu que o "grau apropriado de aperto monetário [alta dos juros] é significativamente mais contracionista [maior] do que o utilizado no cenário básico".

A aceleração no ritmo de alta dos juros, pelo Banco Central, aconteceu após o ministro da Economia, Paulo Guedes, ter admitido, no fim de outubro, "furar" o teto de gastos (mecanismo que limita o aumento da maior parte das despesas à inflação do ano anterior).

Mas analistas têm indicado que seria possível incrementar o programa sem estourar o limite para despesas, utilizando, por exemplo, recursos destinados às emendas parlamentares.

Além de ter elevado os juros para 7,75% ao ano, o BC também indicou nova alta, para 9,25% ao ano, em dezembro. O mercado financeiro tem projetado juros em 9,25% ao ano no fim de 2021 e, para o fechamento 2022, em 10,25% ao ano.

Na ata do Copom, o BC informou que manteve a expectativa de uma retomada da atividade no segundo semestre, "ainda que menos intensa e mais concentrada no setor de serviços".

"Essa reavaliação reflete o impacto das limitações na oferta de insumos em determinadas cadeias produtivas, que devem perdurar até o próximo ano.

Para 2022, o BC avaliou que, se por um lado a elevação dos prêmios de risco e o aperto das condições financeiras atuam desestimulando a atividade econômica, por outro, o crescimento tende a ser beneficiado por três fatores:

• a continuação da recuperação do mercado de trabalho e do setor de serviços;
• o desempenho de setores menos ligados ao ciclo de negócios, como agropecuária e indústria extrativa;
• e os resquícios do processo de normalização da economia conforme a crise sanitária arrefece.

O principal instrumento do Banco Central para conter a propagação da alta de preços é a taxa básica de juros, que é definida com base no sistema de metas de inflação.

Normalmente, quando a inflação está alta, o BC eleva a Selic, e a reduz quando as estimativas para a inflação estão em linha com as metas predeterminadas.

Para 2021, a meta central de inflação é de 3,75%. Pelo sistema vigente no país, será considerada atvcumprida se ficar entre 2,25% e 5,25%.